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宏观层面利多有色金属 铜铝板块上涨行情可期

发稿时间:2019-04-29 15:55 来源:腾讯财经网

  近日,有色金属股期标的双双走弱,当中文华财经有色金属期货指数实现周线“三连阴”;A股方面,有色金属指数(申万)上周累计下跌8.3%。分析人士表明,即使近日美元回升以及附近周围市场调整令有色金属承压,但美联储货币政策转向,以及国内经济企稳预期下房地产市场边际改善,有望给基本金属行业带来获益机会。

  宏观层面利多有色金属

  “美联储货币政策转向,大宗商品整体迎来价格上行通道。”天风证券有色金属行业分析师杨诚笑、孙亮、田源、王小芃、田庆争表明,从美联储议息会议纪要来看,五月份减小缩表规模,九月份停止缩表,2020年存在降息预期。从美联储货币政策态度来看,本轮紧缩周期已经完成,日前处于紧缩与宽松的交界区间,预期2020年进入新一轮的宽松周期,以基本金属为代表的整个大宗商品有望迎来新一轮的上行周期。

  近日一系列经济数据也利好有色金属。三月份,中国创造业PMI从二月份的49.2上升为50.5,同比上升1.3个百分点,创六个月新高,且远高于相当多经济学家的预期,重返扩张区间。国家统计局四月十七日发布数据显示,一季度GDP同比增长6.4%,高于市场预期。还有,美国三月零售销售额环比增长1.6%,远高于预期,增幅创一年半来新高。因为个人消费占美国经济的比重超过七成,零售额上涨提振了市场对美国经济的预期。

  还有,房地产有望迎来边际改善,基本金属有望受益。根据国家统计局数据,2019年1-三月,房地产投资同比名义增长11.8%,1-三月全国施工面积同比增长8.2%,推动投资超预期;1-三月房屋竣工面积同比下降10.8%。以上机构分析师表明,估计跟随前期开工和施工的超预期,年内竣工面积回升是大概率事件,利好地产产业链的基本金属铝、锌、铜。

  铜铝板块上涨行情可期

  值得一提的是,杨诚笑等表明,因为2018年房地产行业开工增速远远高于竣工增速,估计2019年二者将迎来收敛,作为房地产后周期的电解铝,需求有望进一步复苏,同时减产影响显现,库存拐点基本确立。2018年受制于低价电解铝再度出现了超过300万吨关停产能,2019年前两个月电解铝价格仍在低位震荡,由于电价谈判/原料成本问题等进一步关停产能约40万吨。但同时受制于春节原因影响,一季度为传统库存上涨时间,2019年国内库存前两个月上涨45万吨至约175万吨水平,同比下滑20%。但三月中旬以来,周降幅超过3万吨库存重回160万吨以下水平,从现在时点来看,铝价低位下新增产能投产进展可能接连接连接连接连接连接连接连接连接连接连接连不断放缓,铝行业库存有望连续下滑。

  万联证券有色金属行业分析师宋江波、夏振荣表明,市场对欧元区经济的担忧仍存担忧,美元指数走强,短期铜价受到抑制。不过,现货铜精矿TC(粗加工费)保持下跌趋势,冶炼厂四月集中安排检修,铜精矿短缺。还有,跟随中国经济回暖,地产有望拉动家电需求,加之空调快要迎来季节性需求旺季,对铜的需求将继续增加。整体来看,即使铜板块短期横盘整理可能性较大,但中长期上涨逻辑清楚,相关个股可逢低买入。

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